8月份美国通胀继续回落，消费者价格指数环比上涨0.2%，同比上涨2.5%。但是决定美联储降息力度的核心通胀超预期上涨，失业率下降。下周的美联储议息会议，降息0.25%而非0.5%，已成定局。 6park.com
一、8月份美国通胀继续回落，消费者价格指数环比上涨0.2%，同比上涨2.5%。
 6park.com
 6park.com

根据美国劳工部周三公布的数据，8 月份美国的通胀率降至 2021 年 2 月以来的最低水平，该报告还显示一项关键指标高于预期，这可能会决定美联储预期降息25 个百分点，降息50个百分点的可能性基本为零。
9月11日，美国劳工部统计局 （Bureau of Labor Statistics） 报告称，衡量美国经济中商品和服务成本的广泛指标的消费者价格指数CPI，8月份单月环比上涨 0.2%，与道琼斯的预估和上个月的水平一致。与去年同期对比，上涨幅度从7月份的2.9%回落至 2.5%，回落了 0.4 个百分点，略低于 2.6% 的预期，处于 2021 年 2 月以来的最低水平。
CPI 中，占该指数约三分之一权重的住房部分环比上涨 0.5%，约占核心涨幅的 70%。住房指数同比增长 5.2%。
食品价格环比仅上涨 0.1%，而能源价格环比下跌 0.8%。
在报告的其他部分，二手车价格环比下降了 1%，医疗保健服务下降了 0.1%，服装价格上涨了 0.3%。鸡蛋价格上涨 4.8%。
与出行和医疗有关的价格也有所上涨。例如，机票价格在前五个月下跌后，8 月份环比上涨了 3.9%。机动车保险也继续走高，环比上涨 0.6%，将同比涨幅推高至 16.5%。医院和相关服务成本环比上涨 0.4%，比去年同期上涨 5.8%。
与此同时，能源成本的回落有助于降低通胀数据。汽油价格在 8 月份环比下跌 0.6%，比一年前下跌 10.3%，这是能源指数下滑 4% 的一部分，其中包括燃料油价格下跌 12.1%。
二、决定美联储降息力度的核心通胀超预期上涨，失业率下降。
 6park.com
 6park.com

然而，美联储观察通胀的关键指标，即剔除波动较大的食品和能源价格的核心 CPI ，8月份环比上涨 0.3%，略高于 0.2% 的预期。与去年同期比较的核心通胀率保持在 3.2%，与预测一致。
核心 CPI 的小幅上升，提醒美联储仍然需要关注通胀的粘性，这大概率会抵消美联储在下周二和周三开会时采取更激进利率下降政策的可能性。
决定美联储货币政策的，除通胀数据外，还有就业市场的数据。美联储最近的注意力转向了放缓的劳动力市场。自 4 月以来，新增就业岗位已放缓至前五个月水平的近一半。美联储的成员们认为，防止更广泛的经济放缓现在与对抗通胀一样重要。
上个月，疲软的 7 月就业报告引发了对美国经济下滑的担忧。但上周五9月7日美国劳工统计局(BLS)公布的 8 月份数据显示，美国雇主当月增加了14.2万个新工作岗位，虽然低于市场预期，但比 7 月份的8.9万个下调数字大幅增加了59.6%。即使与下调之前的初估数据11.4万人对比，也增长了24.6%。
8月份，美国的失业率，也一改前几个月的稳中略升，从7月份的4.3%回落至4.2%。
美国劳工统计局在另一份新闻稿中表示，8月份美国人的实际收入也有所增加，平均时薪环比增长比每月 CPI 增幅高出 0.2%。经通胀调整后的平均时薪，同比增长了 1.3%。
当然，尽管通货膨胀有所缓解，但这并不意味着人们购买的商品价格实际上已经下降，特别是同比CPI涨幅回落，这只是意味着价格上涨的速度没有那么快。事实上，美国消费者现在为商品和服务支付的费用并未减少。
三、下周的美联储议息会议，降息0.25%而非0.5%，已成定局。
 6park.com
 6park.com

一直关注美国经济情况，特别是美联储降息态度的三郎，明确认为，核心通胀环比上涨0.3%，同比上涨3.2%，这肯定不是市场希望看到的 CPI 报告。而8月份劳动力市场比7月份更为活跃，也不是市场希望看到的数据。随着核心通胀高于预期，失业率略有下降，美联储在9月份首次降息时候，一次降息 50 个基点的可能性基本消失。
在联邦基金期货市场，根据芝商所（CME Group）的FedWatch指标，交易员认为联邦公开市场委员会（FOMC）在9月18日会议结束时批准降息25个百分点的可能性增加到85%。降息 50 个基点的可能性只有15%，而一个月前，市场倾向于降息 50 个基点的可能性为29%。
与此同时，市场的期望值也迅速调整到与最新的通胀数据、就业数据相匹配的较低的利率上。反映利率预期的美国国债收益率，尤其是 2 年期和 10 年期国债收益率，处于一年多来的最低水平。但昨天国债收益率有所上涨，被称为收益率曲线倒挂的衰退指标最近也发生了逆转，这一举动通常预示着美联储降息以及经济放缓。
CPI报告发布后，周三美国股市也显著下跌。
虽然核心通胀的粘性和重新紧张的劳动力指标，令股市因美联储降息的预期幅度可能偏弱而下跌，但这对白宫和民主党副总统卡玛拉·哈里斯 （Kamala Harris） 的竞选活动来说是个好消息。她的共和党竞争对手唐纳德·特朗普（Donald Trump）抨击她和乔·拜登总统近年来主持了一场生活成本危机。
【作者：徐三郎】 6park.com