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随着几个月来中国股市重挫、人民币汇率贬值、经济增速放缓等因素,各国政府、各大投资银行及各大国外财经媒体,均直指中国股市、汇市下跌,拖累全球股市,中国经济放缓,拖累全球经济。 日本野村综合研究所的首席经济学家辜朝明(RICHARD KOO)指出,近来全球金融市场与全球经济所出现的问题,可能不是上述这些短期因素所造成,而是美、日、英等国的QE政策,长期并未正确的将资金引导入实体经济所造成。 中国非主因,QE泡沫化 辜朝明表示,QE所释放出的大量流动性,并未被引导进实体经济之中,反而助长了金融资产的泡沫。而在去年美联储结束QE之际,这也意味着全球金融市场将迎来一场“再平衡”。 辜朝明表示,中国金融体系并不是这么的开放,不足以影响到全球金融市场,所以中国并非先前全球市场波动率变大的主因。 辜朝明认为,QE规模如此庞大,但民间企业贷款和M2供给量却没有提升,资金全流向了金融资产。 由于国债收益率长期被压低,资金只好进入高收益、高风险的资产,民间部门贷款成长力道不足,很明显的大部分资金并没有进入到实体经济之中。 红线:美国央行货币基数、蓝线:M2、绿线:民间借贷情况 辜朝明表示,美、日国等国在实施QE时股市飙涨、货币贬值,都与全球实体经济情况脱钩。 现在美国QE结束,就是在向市场宣告“调整的时候已到”,这是美联储要迈入货币政策常态化不可避免的现象,不过这一切还需要一个引线来助燃,而中国刚好就被抓来当了导火线。 辜朝明在报告中称:“目前市场出现的现象,只是QE陷阱的刚开始而已。” 早在2013年时,辜朝明就即提出美国恐将陷入“QE陷阱”之中。 | |||
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