投资之道简单至上（ZT）

虽然近年以来，散户投资方法日益尖端和复杂，但是实际上，简单和相当于平均水准的表现就已经足够。

　　

　　不久前在奥兰多举行了美国散户投资者协会年度研讨会，在众多让人记不住的与会者当中，雅各布斯(Sheldon Jacobs)简直就是鹤立鸡群的存在。

　　当然，这绝不仅仅是因为八十二岁的他的那头白发，或者是他不使用任何视听辅助工具来发表见解的风格。

　　关键在于，当大家探讨减轻投资者财务焦虑的方法时，能够拿出来的理念到最后都不可避免地要让投资组合进一步复杂化，但是雅各布斯却相反，他倡导的是投资组合简单化。

　　雅各布斯是《免佣基金投资者》(No-Load Fund Investor)投资通讯的创始人，并主持了这份通讯大约四分之一世纪的时间，期间表现一直名列业界前茅。这段时间之内，他一直都是投资世界当中一位引人注目的角色。2004年，他出售了自己的通讯(由萨琴格(Mark Salzinger)接手，后者萧规曹随，延续了雅各布斯传奇般的靠谱记录)，将自己的退休时间用于旅行、投资、演说和撰写去年出版的《没有华尔街照样投资》(Investing Without Wall Street)一书。和当年相比，他已经大大减少了在公共场合露面的次数，也降低了接受采访的频率，正因为如此，当他出现在这次金融行业顶尖峰会上的时候，自然会吸引更多的眼球。

　　雅各布斯现在已经不再汲汲于寻找最佳的基金和最好的经理人，他觉得，投资者其实也可以做出和自己一样的转变并且获益。“我年轻的时候，最感兴趣的事情就是找到最好的基金和最好的经理人，投资更多的好基金。”雅各布斯接受采访时介绍说，“现在，我已经退休了，兴趣也转移到让事情简单一点和轻松一点上面，但是每一天，投资者从专家那里听到的意见依然是，他们理财的方法是越困难，越复杂越好。”

　　雅各布斯认为，之所以会出现这样的问题，很大程度上是媒体的发展和一天二十四小时不间断信息轰炸的结果。媒体必须制造内容，这就“意味着，每次谈到市场上在发生什么时，你不能都只说‘保持多元化’了事”。他说，这责任同样应该归于整个金融服务行业，因为他们都在持续创造新的产品，每一种“诞生时都有自己的营销花样，让人觉得如果你不试试(这种新产品)，就真的是错过了什么不该错过的东西”。

　　不过，他同时也指出，其实投资者也不是绝对无辜的，他们之所以不能做到以简单和直接的方法来理财，是因为他们正是自己最大的敌人。事实上，如果你去同投资者和顾问聊天，你也会发现一个简单的规律，即大家在赚钱和投资的时候，他们会让自己的投资组合更加复杂，而当他们退休之后，他们就会改弦更张，希望简单些好。

　　雅各布斯强调，其实从一开始就简简单单更好。

　　“所有人都知道，你应该低价买进，高价卖出，但是要做到却是非常困难的。”雅各布斯说道，“要让事情变得简单，就必须认识到对你而言，到底什么是真正重要的而什么不是——你必须让自己的视线高度聚焦。”

　　雅各布斯在研讨会上的建议是，投资者在其股票投资部分，只要有两支充分多元化的共同基金就足够了。具体而言，是一支完全大盘的股票指数基金，以及一支小型股票指数基金，两者的投资比例为四比一。

　　“你再找不到一个比这更简单，而且还能行之有效的解决方案了。”

　　当然，如果你想要更复杂一点，也是可以的。雅各布斯介绍说，你可以将原本投入大盘指数基金的资金平分为二，分别投入一支市值加权子函数经济和一支平权指数基金，前者的特点是最大的成份股拥有更大的影响，而后者是所有成份股影响都一样。你可以将这两支基金作为核心成分，然后补充一些针对各个不同板块的基金，或者是干脆做一些海外投资。



　　“不过，关键是，只要你坚持那些最基本的要点，你就可以获得与平均水准相当，甚至更高的表现。”雅各布斯解释说，“你必须时刻记得，自己并没有达到那些专家的水平，所以也不要按照专家的方法行事——你可以看看我当年是怎么管理通讯投资组合的，在那里，超过平均水平，或者成为第一，确实是最重要的……如果你是一位普通的散户，你的表现没有超过平均水平，更没有名列前茅，而只是略低于平均水平，也不见得多可怕，只要你是在向着自己的目标前进就好。这并不是什么竞争。”

　　可是，在之前的很多年中，雅各布斯确实在不断评估基金，告诉大家应该进一步多元化，帮助自己的客户找到更多的好基金。

　　“我当然也这么做过。”雅各布斯回顾道，“这就是大家想要的，是我们给他们的，而且我觉得许多人想在还想要，他们想要知道各个不同门类当中的最佳基金都是什么。”

　　“不过，在你人生当中迟早会有一天，你将不再想要这些了。”他补充道，“如果你相信你会有这一天，那么现在就简单化也挺好……你不必拥有世界上最出色的投资组合，你不必苦心孤诣追求完美的配置，以及总是在最合适的时机进行完美的重置。你只需要拥有一个能够如你预期表现的，在你人生每一阶段都能有效管理的投资组合；现在，太多人都让投资复杂化了，这可不是散户投资者真正需要的，根本不必这样。”