價值投資;簡單地說;就是找到一間未來能為你帶來"獲利"的企業.但是;預測企業的未來性.這很困難.

歷史有其"必然性":即便沒有瓦特發明蒸汽機;下一個愛迪生也會....會是...也就是臨界條件到達時,必然產生的質變(我的歷史觀)

現實的變量導致了未來的變量.佛家講欲知前世因;今世是果;欲知來世果.今世就是因.

華爾街對於未來的預測根據於過去的結果導致了45-55%的預測錯誤.(用過去果推來世果)

企業未來的獲利是由企業當下的決定而不是企業過去的成果.(佛教的思現!!!!!!!)

價值投資之父,葛拉罕認為用過去的市場價格和企業獲利關係(市盈值),企業的賬面價值,持有現金.

找到最廉價的獲利企業;同等獲利,不同市價-簡單地就是拿50美分買過去獲利1元投資.(用過去的獲利結果;尋求未來獲利的

可能性)期待市場發現而反應回原來的價格.

這樣的投資到他的後期最大的問題是;市場還沒反應;你已經持有2年了(他的規律);

市場沒有反映的過去企業價值;(通常的原因是企業再也沒有以前的獲利了,過去果可能不是來世果)

另外;他對於價值投資的止贏在了50%.導致一個可能獲利1000%的企業的機會成本損失.

好像有一個故事是說;發現5元的HD;在6元賣掉獲利了20%.而失去了漲到65的可能....之類的故事;這種事在華爾街天
天發生.華爾街有很多基於他的基本價值理論進行的修正.

最後談一下;其中最有名的吧!除了前面的價值觀外;巴菲特發現了3種修正價值;市場會反映從而獲利的,可以在任何時間進場;不需要擇時--(按;;隨後的可口可樂;他承認了擇時還是需要的)

1.特殊的產品;如果一隻母雞下金蛋.
2特殊的服務;一隻公雞不但會叫你起床;他還可以幫你殺老鼠---神奇啊!你只要看到老鼠就會想到的公雞.
3低廉的成本;一隻母雞兩天吃一頓飯(1/2成本);一天下2顆蛋(2倍獲利).類似這種雞見一隻應該買一隻

基本上;市場上這麽好的雞,巴菲特就建議;你的止贏應該發生於獲利機制消失(雞不下蛋了).當你遇到一隻雞每天都下金蛋給你;永遠都不應該止損;甚至利用雞生病的時間降低持有成本.

巴菲特的價值投資從來沒有叫人買一只生病的雞;買一只生病的雞;叫投機.買一只會生金蛋的雞叫投資.
但是市場上;大家愛的是買一隻生病的雞,病的越重越愛買的打折雞 ( 安然?)
又或是可能是號稱以後會下金蛋的雞(醫藥股;概念股),悲慘的是;很多人搞不清楚他買的是公雞;還在期待人家下金蛋..............(很多泡沫掉的網路股)

這就是巴菲特的價值投資.而市場的金雞想法來自於他大量的財報閱讀.最有名的案子是1100萬的投資持有30年到14億美

金.最後;有一句名言和大家分享一下;"投資的想法在質量而不是數量."
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