| 送交者: 蓝矢车菊[♂☆★★声望品衔11★★☆♂] 于 2018-10-23 9:24 已读 382 次 | 蓝矢车菊的个人频道 |
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发布日期：2018-10-23 06:26 6park.com 6park.com 6park.com6park.com 6park.com大量外资涌入中国债市和股市，帮助遏止了人民币相对于美元贬值。 6park.com唐纳德•特朗普(Donald Trump)指责中国操纵贸易体系以偏袒国内企业，以低于成本的价格倾销产品并窃取知识产权。他已对2500亿美元中国输美商品加征关税，并于上月警告北京方面，美国对华贸易逆差“就是不可接受”。 6park.com关系破裂是如此严重，以至于一些评论员预见到一场新的冷战。 6park.com但外国基金经理们似乎并不担心——或许他们预期中国将会占上风。官方统计数据显示，截至9月底，他们持有的中国股票和债券（以人民币计价）为4622亿美元，较去年同期增加1225亿美元。 6park.com把这些资金流入放在大背景中，就会发现它们对中国经济抵抗力的重要性。中国改革开放近40年来，债券和股票的月度投资流入量首次与外商直接投资(FDI)水平相当。今年前9个月的外商直接投资水平为918亿美元。 6park.com另一个得到支持的是人民币。这些资金流入充实了中国人民银行(PBoC)的外汇储备，使中国央行具备一个更大的“战争基金”来捍卫人民币对强势的美元的汇率。仅在9月份，中国人民银行就支出170亿美元用于支持人民币。 6park.com对于外国投资者，中国12万亿美元的债券市场（全球第三大）一直是主要的吸引力。自今年初以来，已有约662亿美元流入中国国内债券，使截至9月底的总持有量达到2772亿美元。 6park.com中国银行(Bank of China)伦敦分行的胡昆表示，吸引力之一是相对于欧洲而言，中国债券提供较高的收益率。中国的10年期政府债券收益率为3.57%，而德国10年期国债收益率仅为0.47%。 6park.com更重要的是，中国债券有望很快加入有影响力的基准指数。人民币计价证券将在从明年4月开始的20个月期间被纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg-Barclays Global Aggregate Index)，加入指数的386只中国证券将占到大约5.5%的权重。 6park.com预计之后中国债券还将被纳入摩根大通(JPMorgan)新兴市场政府债券指数(GBI-EM)和花旗(Citi)世界政府债券指数(WGBI)。 6park.com如果这些都实现，债券投资者将不得不买入中国国内债券，从而进一步扩大资金流入。的确，目前的资金流入具有抢在“入指”之前配置的特征。 6park.com资金流入的焦点是政府债券以及（在较小程度上）政策性银行发行的债券，如中国国家开发银行(China Development Bank)和中国进出口银行(Export-Import Bank of China)。这两类债券都势必被纳入指数。 6park.com海通证券(Haitong Securities)在伦敦的执行董事米兰达•卡尔(Miranda Carr)表示，另一个驱动因素是各国央行希望使其外汇储备的构成与国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)篮子更加匹配。人民币在2016年加入SDR篮子后，目前占10.9%的权重。 6park.com但是，外国投资者相对而言不敢问津中国债券市场中更具国情特色的部分，特别是庞大但不透明的公司债券市常问题之一是，国内信用评级机构采用乐观得荒谬的标准，哪怕对杠杆率最高的集团也给出最高评级。 6park.com然而，这种局面正在发生变化，北京方面正允许国际信用评级机构评估更多中国企业，从而注入亟需的实事求是态度，并可能将收益率推高至相对于政府债券具有诱人溢价的水平。 6park.com在股市，面对行情下跌，外国资本流入在今年保持稳定。这主要也是因为中国股票被纳入国际股指。MSCI今年在其旗舰新兴市场指数中纳入235只中国A股，迫使追踪这一1.9万亿美元指数的基金经理买入其中一些。 6park.com截至9月底，中国A股的境外投资者持有量达到1850亿美元，与今年初水平相当，尽管中国股市是今年表现最差的股市之一。 6park.com即使美国不断加大贸易压力，中国也正在发现向全球资本开放的实用价值。 6park.com无论是加入IMF的SDR篮子，还是被纳入强大的投资指数，放松一部分控制的意愿都在带来好处。 6park.com 6park.com 6park.com 6park.com 6park.com
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