2015年 07月 16日




从中国外汇储备的变化来看，中国央行上个季度可能继续干预汇市，其目的在于提振人民币汇率。




中国央行周二公布称，截至第二季度末中国外汇储备余额为3.69万亿美元，较上一季度减少400亿美元。这是一年来的最低外汇储备减少量，暗示出中国资本外流的规模有所减小。第一季度，中国外汇储备减少了创纪录的1,130亿美元。




分析人士称，中国央行卖出所持大量美元以防止人民币兑美元进一步走低。相对稳定的人民币降低了企业和投资者将资金转移出中国的欲望。




凯投宏观(Capital Economics)首席经济学家普里查德(Julian Evans-Pritchard)估计，中国央行4月和5月共卖出137亿美元外汇储备，以防止人民币兑美元走低。普里查德在周二发表的报告中写道，最新数据显示，央行6月份加快了卖出外汇储备的步伐，很可能是为了给人民币带来一定的支撑。




中国央行官员不予置评。




但普里查德指出，2014年年中以来，中国大大降低了对外汇市场的干预力度，他说这一点能够支持人民币目前接近“真实市场价值”的观点。




中国央行通常通过从出口商手中买入美元并同时抛售所持人民币的方式干预汇市，许多西方官员认为这样做人为地把人民币汇率维持在较低水平，令中国的出口商受益。（人民币汇率较低有助于提高中国商品在海外市场的竞争力。）




然而最近几个月，中国央行的干预行动主要是购买人民币而抛售美元，因为该央行想要在人民币不断贬值之际防止流出中国的资本规模过大。




与此同时，中国领导人将人民币汇率维持在基本稳定的水平还有一层打算，那就是争取在今年晚些时候让人民币和美元、欧元及日圆一样，成为国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)的储备货币。为了实现这一目标，中国周二晚间宣布，将允许外国央行和主权财富基金进入中国规模为6.1万亿美元的债券市场。




如果人民币贬值幅度过大，被纳入IMF储备货币的可能性就会降低，因为这会引发美国和其他国家的更多不满，外国机构和投资者也不会愿意持有汇率不断下降的中国货币。




但与此同时，国内一些经济学家呼吁中国央行引导人民币贬值，帮助提振疲软的中国经济。政府智库中国社会科学院的高级经济学家张明发布的分析文章指出，人民币汇率的强势严重背离了中国当前的经济基本面。




张明认为，人民币适度贬值有助于重振中国出口和经济增长。中国政府周三公布，第二季度国内生产总值(GDP)增长7%，增速与第一季度相同，并高于经济学家预期的6.8%。尽管出口、投资和制造业活动依旧低迷，第二季度GDP增长数据仍好于预期。




不过中国央行官员已经表示，没必要通过让人民币贬值来重振经济增长。他们指出，最近几年中国贸易顺差有所收窄，但依然相对庞大，这表明中国出口仍然强劲。




据国际清算银行的数据，自去年年底以来，人民币兑一篮子主要货币上涨了逾2%。今年迄今，人民币兑美元基本持平，而大多数亚洲货币兑美元出现了下跌。




中国央行周二在结束最新季度货币政策会议后发布的公告中称，央行再次承诺，未来几个月，将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。




Lingling Wei