700亿资产37亿变卖 山东鲁能集团神秘私有化 

　　全国电力系统最大职工持股企业鲁能集团悄然改制，完成私有化。有消息称，两家被称为“绝密中的绝密”的公司以37.3亿元的价格收购了这家拥有总资产738.05亿元的山东第一大企业。 

　
　据《财经》杂志报道，鲁能集团原为国家电网山东电力集团公司下属的“三产多经”企业（电力行业内部对“三产”和多种经营公司的通称），如今其总规模不仅
超过原母体山东电力集团，也超过胜利油田、兖州煤矿、海尔集团等其他知名本地企业巨头。据国家统计局山东调查总队截至2005年底的数据，鲁能集团以总资
产738.05亿元傲居山东企业第一。 

　
　据报道，很少有人知道，鲁能集团数年前已不是国有企业，主要由具有垄断地位的电网系统职工控股；同时也更少人知道，鲁能集团如今已经完成私有化：在内部
人士的严密运筹之下，职工退股已经基本完成，两家位于北京的企业——北京首大能源集团有限公司（下称首大能源）和北京国源联合有限公司（下称国源联合）
——已获得鲁能集团91.6%的股份。 

　　两家公司收购总价格约为37.3亿元。鲁能集团股权的作价依据为鲁能集团截至2005年底的账面净值，并且减去了鲁能集团向股东支付的2005年度现金红利。 

　　鲁能集团悄然改制 

　　据悉，在鲁能内部，北京两家私人企业入主鲁能集团的说法早就悄悄流传，但长期以来，无人知晓是哪两家公司，更不清楚是用什么价格、什么方式转让股权。即便到了2006年下半年，鲁能集团股权转让及相关的股权变更手续完成以后，这一消息仍然被严密封锁。 

　　与此同时，中央国资委、国家电监会等部门的高级官员也表示，迄今没有接到鲁能集团股权转让的报批文件。然而，新晋股东绝对控股鲁能集团，早在半年前就已成为现实，有关工商登记变更业已完成。 

　
　据山东省工商局资料显示，北京首大能源集团有限公司、北京国源联合有限公司于2006年5月获得了当时鲁能集团35.77亿股本中的91.6%。鲁能集
团五十家股东中，除三家公司，其余股东均已完成职工退股，随即将所持鲁能集团股权悉数以净值作价转让。其中，山东省电力工会委员会（当时名称为中国水利水
电工会山东电力委员会，下称山东电力工会）持有的31.52%股权转让给首大能源；其余46家股东合计持有60.09%的股份则转让给国源联合。 

　　据报道，鲁能集团新一届董事会亦已正式产生，在九人董事会中，北京的两家私企占据五席。 

　　两家神秘私企完成资金大挪移 

　
　目前控股鲁能集团的新股东国源联合（增资后持股57.29%）、首大能源（增资后持股38.59%）均注册于北京。从公开资料上看，首大能源主营新能源
与节能设备开发。成立后比较大规模的投资，是与北京自来水集团有限公司共同投资1.5亿元，组建延庆、怀柔、顺义等三家自来水公司。 

　　与首大能源相比，鲁能的新晋大股东国源联合更为“神秘”。据熟悉电力行业的投资人士透露，国源联合是在近期“突然冒出来的”公司，其高管有很多是鲁能集团的人派驻而来，管理层做派极具“国企的风格”，其车房等待遇也是按照国企的级别标准分配。 

　
　所有公开资料的资料仅显示，国源联合成立于2004年3月，原名北京空港天诚置业有限公司（下称空港天诚），2006年5月更名为国源联合，董事长从王
鷷变更为彭少希，注册资金也从3000万元猛增至7亿元——这与鲁能集团6月宣布增资扩股后新晋股东的一期付款相当；三个月后，注册资金再度猛增至25亿
元。 

　
　整宗交易的扑朔迷离之处在于，2006年年中，鲁能集团股权重组关键时刻之前之后，不仅在直接入股的“战略投资者”国源联合的层次上，而且在国源联合本
身股权链条的各个环节上，都频发重大股权变动。特别是2006年间入股鲁能前后股权变动频繁，几乎是每月一变，先后于2006年5月、6月及9月三度发生
股权变更。最终，新时代信托投资股份有限公司（下称新时代信托）、大连通易新达科技有限公司（下称通易新达）各持股95%和5%。国源联合董事长最终由李
彬出任，后者还出任鲁能集团新一届董事会董事。 

　　2 700亿资产37亿变卖 山东鲁能集团神秘私有化 

　　专家：切断垄断血脉 避免最坏的私有化 

　　据报道，电力职工持股企业的私有化进程一直就没有停下来过。在巨大利益驱动下，尽管中央政府发文堵截，各地电力职工持股的浪潮却愈演愈烈，以鲁能为代表的私有化也已在悄然进行。 

700亿资产37亿变卖 山东鲁能集团神秘私有化 

　　全国电力系统最大职工持股企业鲁能集团悄然改制，完成私有化。有消息称，两家被称为“绝密中的绝密”的公司以37.3亿元的价格收购了这家拥有总资产738.05亿元的山东第一大企业。 

　
　据《财经》杂志报道，鲁能集团原为国家电网山东电力集团公司下属的“三产多经”企业（电力行业内部对“三产”和多种经营公司的通称），如今其总规模不仅
超过原母体山东电力集团，也超过胜利油田、兖州煤矿、海尔集团等其他知名本地企业巨头。据国家统计局山东调查总队截至2005年底的数据，鲁能集团以总资
产738.05亿元傲居山东企业第一。 

　
　据报道，很少有人知道，鲁能集团数年前已不是国有企业，主要由具有垄断地位的电网系统职工控股；同时也更少人知道，鲁能集团如今已经完成私有化：在内部
人士的严密运筹之下，职工退股已经基本完成，两家位于北京的企业——北京首大能源集团有限公司（下称首大能源）和北京国源联合有限公司（下称国源联合）
——已获得鲁能集团91.6%的股份。 

　　两家公司收购总价格约为37.3亿元。鲁能集团股权的作价依据为鲁能集团截至2005年底的账面净值，并且减去了鲁能集团向股东支付的2005年度现金红利。 

　　鲁能集团悄然改制 

　　据悉，在鲁能内部，北京两家私人企业入主鲁能集团的说法早就悄悄流传，但长期以来，无人知晓是哪两家公司，更不清楚是用什么价格、什么方式转让股权。即便到了2006年下半年，鲁能集团股权转让及相关的股权变更手续完成以后，这一消息仍然被严密封锁。 

　　与此同时，中央国资委、国家电监会等部门的高级官员也表示，迄今没有接到鲁能集团股权转让的报批文件。然而，新晋股东绝对控股鲁能集团，早在半年前就已成为现实，有关工商登记变更业已完成。 

　
　据山东省工商局资料显示，北京首大能源集团有限公司、北京国源联合有限公司于2006年5月获得了当时鲁能集团35.77亿股本中的91.6%。鲁能集
团五十家股东中，除三家公司，其余股东均已完成职工退股，随即将所持鲁能集团股权悉数以净值作价转让。其中，山东省电力工会委员会（当时名称为中国水利水
电工会山东电力委员会，下称山东电力工会）持有的31.52%股权转让给首大能源；其余46家股东合计持有60.09%的股份则转让给国源联合。 

　　据报道，鲁能集团新一届董事会亦已正式产生，在九人董事会中，北京的两家私企占据五席。 

　　两家神秘私企完成资金大挪移 

　
　目前控股鲁能集团的新股东国源联合（增资后持股57.29%）、首大能源（增资后持股38.59%）均注册于北京。从公开资料上看，首大能源主营新能源
与节能设备开发。成立后比较大规模的投资，是与北京自来水集团有限公司共同投资1.5亿元，组建延庆、怀柔、顺义等三家自来水公司。 

　　与首大能源相比，鲁能的新晋大股东国源联合更为“神秘”。据熟悉电力行业的投资人士透露，国源联合是在近期“突然冒出来的”公司，其高管有很多是鲁能集团的人派驻而来，管理层做派极具“国企的风格”，其车房等待遇也是按照国企的级别标准分配。 

　
　所有公开资料的资料仅显示，国源联合成立于2004年3月，原名北京空港天诚置业有限公司（下称空港天诚），2006年5月更名为国源联合，董事长从王
鷷变更为彭少希，注册资金也从3000万元猛增至7亿元——这与鲁能集团6月宣布增资扩股后新晋股东的一期付款相当；三个月后，注册资金再度猛增至25亿
元。 

　
　整宗交易的扑朔迷离之处在于，2006年年中，鲁能集团股权重组关键时刻之前之后，不仅在直接入股的“战略投资者”国源联合的层次上，而且在国源联合本
身股权链条的各个环节上，都频发重大股权变动。特别是2006年间入股鲁能前后股权变动频繁，几乎是每月一变，先后于2006年5月、6月及9月三度发生
股权变更。最终，新时代信托投资股份有限公司（下称新时代信托）、大连通易新达科技有限公司（下称通易新达）各持股95%和5%。国源联合董事长最终由李
彬出任，后者还出任鲁能集团新一届董事会董事。 

　　2 700亿资产37亿变卖 山东鲁能集团神秘私有化 

　　专家：切断垄断血脉 避免最坏的私有化 

　　据报道，电力职工持股企业的私有化进程一直就没有停下来过。在巨大利益驱动下，尽管中央政府发文堵截，各地电力职工持股的浪潮却愈演愈烈，以鲁能为代表的私有化也已在悄然进行。 

　2006年5月隐秘完成私有化的鲁能集团重回国有资本控制，股权转让原则为相同资产相同定价收回

　　【《财经》网专稿/记者 乔晓会 李其谚】广受争议的山东省最大规模企业鲁能集团有限公司（下称鲁能集团）的隐秘私有化计划，2月4日正式宣告取消。
　
　当晚，鲁能集团旗下的三家上市公司：鲁能泰山（深圳交易所代码：000720）、广宇发展（深圳交易所代码：000537）、金马集团（深圳交易所代
码：000602）发布了一份内容相同的公告，披露了其控股股东鲁能集团股权，再次发生重大变更的消息。此时，距离鲁能集团2006年5月，将原国有股权
和职工持股卖给两家私人公司已有20个月。
　
　公告称，三家公司的实际控制人北京国源联合有限公司（下称国源联合），于2007年4月26日接到中国证监会《责令整改通知书》（证监责改字
【2007】1号）后，按照要求积极进行整改工作。2008 
年2月4日，三家公司接获母公司山东鲁能集团的通知。通知称，根据国家有关部门批复，山东电力集团公司、中国水电工会山东电力委员会和山东鲁能物业公司收
购原由国源联合、首大能源集团有限公司（下称首大能源）持有的山东鲁能集团95.47%的股权。山东电力集团为中央国有企业。转、受让各方已经于2008
 年2月4日签署《股权转让协议》。
　　三家公司称，为避免公司股价异常波动，保护投资者利益，上述三家公司的公司股票自2008年2月4日起停牌，直至上述事项相关公告发布后复牌。 
　
　2月4日公布的最新公告中，并未披露此次鲁能股权回归国有的具体转让价格。《财经》记者获悉，山东鲁能集团是根据国务院国资委近日下发文件的精神，完成
上述整改的。这一文件要求，鲁能集团在2006年5月发生的股权转让交易，要予以撤回，基本原则是相同的资产相同定价收回。
　
　鲁能集团源自国家电网公司旗下山东省电力公司下属的三产多经企业（电力行业内部对“三产”和多种经营公司的通称），2002年后变身为职工持股控股的企
业。2006年5月，中国水电工会山东电力委员会将其持有的鲁能集团31.52%的股份，转让给首大能源，山东鲁能物业公司和另外45 
家代表职工持股的公司，将其持有的鲁能集团60.09%的股份转让给国源联合，转让价总计为37.3亿元。首大能源和国源联合均为私人公司。
　　随后，国源联合向鲁能集团增资20.3亿元，占增资后鲁能集团总股份57.29%；首大能源增资16.8亿元，占增资后鲁能集团38.59%，原鲁能集团的三家小股东占增资后的4.12%。鲁能集团由此完成了隐秘的私有化计划。
　
　虽然控股股东的实际控制人已经发生了重大变化，但鲁能集团旗下的三家上市公司当时并未披露相关信息。直至2006年底，外界也鲜有人知道总资产逾700
亿元的山东省最大企业集团，已经悄然易主，变身为私企。2007年1月8日，《财经》杂志发表封面文章《谁的鲁能》，首次详细报道了鲁能集团产生、演变及
最终控股权转让的全过程。
　　随后的2007年1月26日，在证监会要求下，鲁能泰山、广宇发展和金马集团三家上市公司披露了大股东鲁能集团已经易主，且性质系属私有的事实。
　　该次公告还同时披露了国源联合与首大能源的股权结构。这两份繁复的股权结构图中清晰显示，鲁能集团已由职工持股企业变为自然人控制的私人公司，其主要的实际控制人为赵兴银。赵兴银此前在业界藉藉无名，此后亦不曾公开露面。
　　据《财经》记者了解，早在2007年下半年，山东电力集团公司所属的国家电网公司，即向国资委报送了处理鲁能私有化文件的方案，国资委在2008年1月前后下达了批复文件，对交易撤回和具体转让原则作出了规定。
　　业内资深人士指出，山东电力集团隶属国家电网公司，而鲁能集团旗下则持有大量发电资产。这不符合电力改革厂网分开的精神，因此，此次由山东电力集团收回鲁能集团控股权，只是过渡行为，鲁能旗下发电资产未来还将公开挂牌出售。
　
　来自电力业内的消息称，国资委随后还下发了一份规范电力职工持股的文件，对于职工持股企业的经营范围作出具体限制，并强调，地市级以上电网企业的领导和
省级调度人员、财务人员，不得持有本区域的发电企业的股权；已经持有的，要在一年内转让、清退；对于清退和转让的股权，发电企业有权优先回购。■

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